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借力资本市场 推动混合所有制革新

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  混合所有制革新借助资本市场展开
  国有企业革新提议的资产证券化,是指将企业资产经过各种模式实现证券化交易,统一视为国有企业资产证券化,具体有以下几种方式:
  集团上市或核心资产证券化。国有企业经过首次公布发行(IPO)或者借壳上市,是推动混合所有制革新的重要鬼蜮伎俩,这种模式对企业极具吸引力。
  资产重组。经过上市企业实现资产重组,将产品结构相似、区域布局相互冲突、目标客户定位一致、整体同质化发扬的国有企业合并有用资产,重组建立股份制企业后发挥其协同效应,同时降低了国有资本的重复投入,也可以降低运营成本,实现合理竞争。
  引入战略投资者。例如PE基金、产业投资基金或民企集团,内部是办理层股权激励,使办理层逐渐成为国有企业中少量持股者。内外部的结合,一方面引入社会资本,增补国有企业发扬资本金和建立市场化监督约束机制;另一方面激励内部发扬动力,形成企业利益一致的发扬机制。
  员工持股和股权激励。上市企业员工持股筹划,是建立和健全工编辑与所有者的利益共享机制,改善企业治理水平,提高职工的凝聚力和企业竞争力,督促社会资金经过资本市场实现优化配置的重要方式。
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? ? ? ? 借力资本市场推动混合所有制革新
  经过资本市场释放国有企业革新红利。国有企业存量资产规模巨大,可以经过资本市场盘活“沉睡”资产,推动企业转型升级和做强做优做大,大幅降低国有企业负债率,提高企业经营效率,使之获得更多的经营效益和发扬动力。
  形成良性监管与有用制衡的现代企业治理机制。经过资本市场引入具有监管和经营增进作用的市场力量,形成多元监督格局。在下一步的革新中,推动混合所有制的难度大大降低,对社会资本乃至国际资本的吸引力都将进一步强化。
  鼓动国有企业实行战略性产业调整。国有资产布局“有进有退”,对于局部非关键领域资产经过资本市场退出,能实现估值定价和交易过程的公布、公平和公正,防止国有资产流失。国有企业利用资本市场鼓动产业并购和联合,能够布局核心产能和关键领域。国有企业可经过资本市场实现股权投资,布局经营方式灵活的新兴战略型产业。
  降低国有企业融资成本。资本市场融资成本相对其他融资方式成本较低,可以减轻国有企业的负债压力,使其取得资金发扬后,可以有机会逐步缓解巨大的银行债务压力,发挥局部替代银行债务的效应,提高国有企业的盈利性,降低企业负债率。
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  借力资本市场推动混合所有制革新的创议
  资本市场将释放国有企业革新新一阶段的红利,但是资本市场也存在投资风险,实行一但偏差很有或许导致国有企业革新受挫,因此在具体办法上,仍有值得健全和改进之处:
  有必要实现各监管部门职能的有用衔接。国有企业经过资本市场鼓动革新会涉及多个监管部门,例如:国有资产的进出要涉及国资委,地方国有企业要涉及上级政府的职业主管部门,银行和保险业务要涉及银保监会,上市企业业务要涉及证监会等等。因此,监管体系仍需进一步协调,各个监管部门在政策制订上实现有用衔接,幸免相互冲突。
  防范经过资本市场过度扩张带来的金融风险。国有资产经过资本市场变得容易变现、容易交易、容易查核,但在利用资本市场的正面效应的同时,也不要忘记资本市场因办理不善也或许带来严重问题,甚至是金融危机。对金融产品的结构、品种、规模、发扬速度应综合考虑,确定量化或与实体经济成长匹配的金融发扬控制体系。
  减少对不良资产和落后产能的资本支撑。这需要对包括国有企业在内的落后产能尽快清除,对国有企业必须实行有进有退的办理机制,幸免浪费国家的经济资源。
  资本市场存在投资风险需要理性对待。经过资本市场推行员工持股和股权激励,将办理层和员工的利益与国家利益、企业效益构成利益协同体,更好地做到市值办理。?
  (编辑系国务院国资委科研中心副科研员)
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